常见问题有哪些解决方案 浙商要紧推选｜佳齐科技·刘雯蜀

来源：阛阓投研资讯

（来源：浙商证券征询所）

决胜24布局25

作念多泥土已还原，不竭作战买什么？浙商征询以为当下应“作念多念念维看阛阓，政策念念维选标的”，“先编造后践诺”、“先分母瓜分子”，优选风险偏好普及运行的券商科技和风险评价改善催化的优质白马，全新推出【决胜24布局25】系列，助力机构投资者掘金。

要紧推选

计较机—佳齐科技（600728.SH）

推选肇始日历：2024年11月24日

推选首席

2023年第三名。2年产业+6年卖方+2年买方投研训诲，专注于信创、东说念主工智能、大趋势，能干深刻的基本面征询。

浙商证券计较机团队

团队本性：产研深齐集，奇正俱相生。

标签推选：索辰科技，金山办公，佳齐科技，广电运通

团队成员：刘雯蜀，童非，刘静一，郑毅，陶韫琦，叶光亮，张致远

推选事理

广州政府发布交通权略新蓝图，权衡2035年广州地铁总里程较现存里程数翻三倍，有望带动公司事迹超预期。

超预期点

阛阓预期：天下地铁运营里程数在2023年末达到10166公里，是2015年末地铁运营里程数的三倍。在财政收入承压及2015年以来地铁运营里程数快速增长的布景下，阛阓预期天下地铁诱骗节拍放松，牵挂公司轨交业务成长性。

咱们以为：改日广州市地铁诱骗预测乐不雅，景气度抓续，有望为公司轨交业务增长注入较强驱能源。公司是轨接壤限茅头兵，历史上承建多条广州市地铁知晓机电工程任务，有望充分受益于广州此轮轨交诱骗权略，远期有望带来每年近10亿元的利润增厚。

运行身分

1、新增地铁知晓机电工程诱骗增量。

凭证广州市政府权略，权衡2035年地铁总里程数达到2013公里，对应55条地铁线，相较于当下新增39条地铁线，对应1350公里里程。参考历史地铁诱骗格式中机电工程诱骗价值量，咱们权衡平均每公里机电工程诱骗参预1亿元，对应1350亿参预。凭证权略改日10年完成，每年参预限制约135亿元。假定公司市占率60%，净利率8%，则对应每年6.5亿元利润增量。

2、地铁站点运交易务增量。

地铁知晓参预运营后，政府补贴及老旧站点退换压力增大，站点运营需求应时而生。公司地铁站点运交易务凭证站点数目按年收费，平均250万元/站/年，相同于订阅模式。广州地铁站数目2035年有望达到931个。假定公司市占率70%，净利率20%，则对应每年3.2亿元利润增量。

熟习磋商：广州市新增轨说念交通告晓诱骗慢慢鼓舞；公司轨交业务订单快速增长；公司运营地铁站点数目抓续增多。

催化剂：广州市地铁权略细目发布；公司新签地铁订单超预期。

盈利预测

咱们权衡2024-2026年公司交易收入永别为71.00、82.30、101.16亿元，归母净利润永别为0.63、2.08、5.04亿元。

估值分析

使用市盈率PE对公司进行估值。及第千方科技、数字政通、国投智能看成可比公司，齐集可比公司的财务数据，予以2026年34X估值。

标的市值为170亿元，对应标的价为7.95元，现价空间44%。看守“买入”评级。

风险辅导

广州地铁诱骗节拍不足预期、公司站点运交易务拓展不足预期、行业竞争加重。

对于浙商要紧推选/重心推选

产等第别：AAA（最高）

产物亮点：征询员最强信心推选，征询所最严格把关，全所最高标准的推选。

认准【浙商要紧推选/重心推选】象征。

产物界说：

「要紧推选」①逻辑极度了了；②股价位置相宜，一般底部推选。

「重心推选」①逻辑极度了了；②高涨趋势广袤，一般右侧推选。